【广发通信】中际旭创:Q3经营性业绩符合预期,Q4收入有望保持环比高增 事件:公司发布三季度业绩,营业收入277.69 亿元(环比+24.63%),归母净利… · @2030FY_X · TwKit

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【广发通信】中际旭创:Q3经营性业绩符合预期,Q4收入有望保持环比高增 事件:公司发布三季度业绩,营业收入277.69 亿元(环比+24.63%),归母净利润85.87 亿元(环比+8.47%),扣非后归母净利润90.18 亿元(环比+22.3%),扣非后利润符合市场预期。 #Q3供需缺口收窄、收入环比加速。在经历Q2多颗物料的偶发性跳票之后,公司Q3物料供应条理性显著增强,虽仍有物料短缺但已经恢复正常节奏,因此#收入环比加速。三季报显示公司存货为238.78亿元(半年报为198.26 亿元,+20.43%),预付账款为15.67亿元(半年报为9.54亿元,+64.26%),四季度预计供应链改善更加明显,且需求仍然景气、公司持续扩产释放产能,#我们判断公司四季度收入有望维持环比高增 三季度毛利率稳健上行,#表观利润受到非经常项干扰。公司三季度毛利率为46.61%(环比+0.19pct),来源于公司产品结构持续高端化和价格的合理设置,未来几个季度毛利率有望维持稳中有升趋势。Q3利润侧主要受到两项非经常特殊事项影响:1)上市公司股权投资相关公允价值变动损失4.4亿元;2)港股发行收到募集资金产生的汇兑损失约2.54亿。其余公司各项费用基本维持稳定,剔除非经常项干扰后扣非净利润符合市场预期。Q3经营活动产生的现金流净额为62.09 亿元,相比于二季度转正,财务指标健康。 #27年需求未发生变化,叠加2.4T、NPO放量元年,我们维持此前对行业及盈利预测的判断;同时28年需求能见度逐步提升,结合公司目前已到手的部分28年订单看我们判断28年行业仍有50%以上增速,已明显超跌、价值凸显,继续推荐。 风险提示:产业发展不及预期

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