【中金非银】3Q26公募持仓追踪:保险估值和持仓到哪了 行业近况 我们分析了2026年3季度公募基金对保险行业个股的持仓情况,行业整体被小幅增配,与3季度股… · @2030FY_X · TwKit

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【中金非银】3Q26公募持仓追踪:保险估值和持仓到哪了 行业近况 我们分析了2026年3季度公募基金对保险行业个股的持仓情况,行业整体被小幅增配,与3季度股价反映的信息表现一致。 评论 1A股保险:整体小幅增配,但仍处于明显低配状态,平安-A、太保-A获增配。3Q26 A股保险被公募基金增配0.07ppt至0.47%,较沪深300指数权重低配2.79ppt,其中平安-A/太保-A被小幅增配(分别+0.04ppt/+0.05ppt),国寿-A/新华-A被小幅减配(分别-0.01ppt/-0.02ppt);目前平安-A被低配幅度最大,详见图表3。股价表现方面,3Q26 A股保险板块股价平均上涨7.4%,跑赢沪深300指数19.9ppt。 2港股保险:整体持平,H股中资寿险小幅减配。3Q26港股保险被公募基金配置比例维持在2.13%,较板块流通市值占比低配2.25ppt;剔除友邦、保诚后H股中资寿险被减配0.04ppt至1.74%,较板块流通市值占比低配0.01ppt;个股配置情况出现分化,平安-H/国寿-H/新华-H被减配(分别-0.04ppt/-0.06ppt/ -0.01ppt),太保-H/太平-H被增配(+0.06ppt/+0.03ppt);目前H股中资寿险中平安-H被低配幅度最大,新华-H、国寿-H、太保H被超配。股价表现方面,3Q26港股保险/H股中资寿险股价分别上涨6.1%/4.2%,分别跑输恒生指数3.4ppt/1.5ppt。 3看好板块估值修复机会。当前A/H中资寿险板块分别交易于0.53x/0.34x 2026e P/EV,对应近五年的33%/60%和近十年的17%/34%分位。三季度以来权益市场整体走弱,近期保险板块受三季报业绩悲观预期扰动股价承压。我们认为,当前板块估值或已充分计入业绩悲观预期,部分分红较为稳健的优质公司股息率水平具备吸引力;随着市场风格逐步向红利方向再平衡,保险板块或迎来资金回流,且2027年行业在资负两端低基数下盈利或具备相对韧性,板块或迎来估值修复,建议逢低配置。 估值与建议 我们维持各家盈利预测、目标价和评级不变。 风险 新单保费增长不及预期;长端利率和资本市场大幅波动;自然灾害;政策不确定性。

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