昨天谷歌跌了12.6%，今晚英特尔盘中又跌近30%。这都是经营了几十年的大公司，现在发财报，走出了小盘题材股的架势。 这个市场对失望的容忍度，已经很低了。 … · @0xtutututu · TwKit

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昨天谷歌跌了12.6%，今晚英特尔盘中又跌近30%。这都是经营了几十年的大公司，现在发财报，走出了小盘题材股的架势。 这个市场对失望的容忍度，已经很低了。 谷歌和英特尔的问题并不一样。谷歌面对的是增长、竞争和巨额投入的回报问题；英特尔还有PC需求、供给约束和下一季盈利指引的压力。不能一句“AI泡沫破了”，就把两家公司的账都算完。 但股价反应传递了一个相近的信号：有增长、有局部亮点，已经不够替整份成绩单撑场面。 英特尔服务器业务很强，市场照样追问集团利润和现金流；谷歌继续扩产有经营理由，股东照样可以嫌回报来得太慢。 以前讲的是未来空间有多大，现在资本开始催账了。故事可以继续讲，但下一季赚多少、还要花多少、什么时候能留下现金，最好一起说清楚。 对接下来的财报，这意味着“公司不错”和“股价扛得住”之间，距离可能比想象中远。预期抬得高，兑现差一点，市场就可能一次把好几个季度的耐心都收回去。 这种跌法值得警惕，但还不能单凭两只股票就宣布全市场崩盘。接下来要看，抛售会不会从交卷不合格的公司，扩散到那些经营并没有明显变坏的公司。

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