$SNDK 一个季度非GAAP净利润76亿美元，宣布1拆8，第二天盘前照样跌了4%多。过去几年12次明星股拆股，拆完一个月还在涨的只有5次。$SNDK $N… · @youngstockuser · TwKit

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$SNDK 一个季度非GAAP净利润76亿美元，宣布1拆8，第二天盘前照样跌了4%多。过去几年12次明星股拆股，拆完一个月还在涨的只有5次。$SNDK $NVDA $AVGO $MU 先把闪迪这次拆股的日期说清楚。10/29财报里公司宣布1拆8，11/9收盘登记在册的股东，每1股再多发7股，新股11/19收盘后发放，11/20开盘起按拆股后的价格交易，代码不变。公司公告里写的生效日是11/19，大家看到的第一天新价格是11/20。按10/29收盘价1330.05美元算，拆完大约166美元一股。总市值和持股比例都不变，公司给的理由是让股票更容易买，包括员工持股计划。 10/29那条写过：“闪迪这次没有宣布新的回购授权，给出来的是一份1拆8。”当天另一条还写过：“希望能加大回购这样可能会好很多”。市场的反应也差不多是这个意思，营收、利润、指引都超过预期，10/30盘前还是跌了4%多。拆股本身不创造价值，回购才是真金白银。 我把过去几年12次比较有代表性的大公司拆股拉了一遍，看三个阶段：宣布到拆股生效、拆完1个月、拆完12个月，对比同期的 $SPY。 宣布到生效这段，行情好的时候基本都在涨。$NVDA 2024年1拆10涨了26.7%，2021年1拆4涨了28.5%，$AVGO 2024年涨了16.8%，苹果2020年涨了31.6%，特斯拉2020年涨了56%。可行情不好的时候一样跌，亚马逊2022年这段跌了10%，谷歌2022年跌了17.4%，$SMCI 2024年跌了31.6%。拆股挡不住大盘。 拆完1个月，12次里只有5次在涨。$AVGO 拆完一个月跌了12.6%，$CMG 跌了22.6%，奈飞2025年1拆10，一个月跌了15%，到现在跌了四成多。$NVDA 2024年拆完一个月涨了11.6%，可三个月后反而比拆股前跌了11.9%。拆股前那段涨幅，很多时候就是拆股行情本身，真到了拆股那天，利好已经兑现了。 拉到12个月，12次里只有5次跑赢标普500。跑赢的几家，$AVGO 涨了67%，沃尔玛涨了66.4%，特斯拉2020年涨了65.1%，背后都是盈利在加速，$AVGO 那一年靠的是AI收入，跟拆成10股没有关系。跑输的几家，$CMG 和奈飞拆完一年都是跌的，$NVDA 2021年那次是撞上了2022年的半导体熊市。 闪迪的情况跟 $NVDA、$AVGO 当年不太一样。那两次是在历史高点附近宣布拆股，闪迪现在离52周高点2354.39美元还差四成多，宣布以后股价是跌的，没有拆股前的那段抢跑。更接近的是谷歌2022年和 $SMCI 2024年，都是在回撤里拆股，后面怎么走，完全看盈利。 闪迪自己的盈利还在往上走。下季度营收指引122亿到126亿美元，非GAAP每股收益55到57美元，按拆股后折算大约每股6.9到7.1美元，一个季度。毛利率指引84.5%到85.5%。过去两个季度回购了600万股，大约占总股本4%，上个季度花50亿美元买回约320万股，平均算下来每股超过1500美元，比现在的股价高出一截。 所以拆股这件事，对闪迪来说只是一个日期。11/9登记、11/20开始按新价格交易，这中间要盯的是NAND合约价还能涨多少，以及下个季度的毛利率有没有见顶。盈利继续上修，拆股后价格便宜了，买的人会更多；盈利开始见顶，拆成多少股都一样跌。 股票拆成8份，利润不会跟着变成8倍。

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