QQQ今天已经跌进683—693这片区域，之前700附近的支撑还是没守住。这轮从725附近下来的调整，速度比我们预期快了不少，QQQ在672—683是接下来… · @Daniel_5se · TwKit

@Daniel_5se

QQQ今天已经跌进683—693这片区域，之前700附近的支撑还是没守住。这轮从725附近下来的调整，速度比我们预期快了不少，QQQ在672—683是接下来非常重要的一层支撑区，历史上这里有过两次比较明显的反弹，也存在一定的价格交易密集结构。不过历史上守住两次，不代表第三次就一定有效。今天盘中QQQ从697附近一路回落，跌破700以后继续往下压，说明原来的支撑已经变成上方压力。市场对AI CapEx和FCF的担忧并没有因为股价跌了几天就结束。 但如果我们钻进今天的情绪里，很容易觉得整个AI trade已经完了。 拉长一点看，QQQ从前期762.86的高点回撤到690附近，大约9.5%。幅度已经不小，所以仅凭这轮调整，还无法得出长期牛市结束的结论。 这里给了我们很多信号。 市场现在卖的不只是盈利Miss的公司，连基本面相对稳定，长期竞争优势仍在的科技龙头也受到影响。无非就是之前市场愿意为未来几年的AI增长支付很高的multiple，现在开始重新计算这些增长究竟能转化成多少FCF。 这种时候Cash的重要性就出来了。 在2022年科技股调整期间，很多公司的收入并没有突然崩溃，但随着利率和Discount rate上升，估值照样经历大幅压缩。所以基本面不错和买入价格合理，从来都不是同一个概念。如今这轮回撤也存在类似的估值调整机制，只是驱动因素更多集中在AI资本投入和未来现金回报。 683—693如果持续出现承接，并且QQQ能够重新收复693，短线至少有机会形成一轮技术修复。更理想的情况是下周一继续守住这个区域，重新站回700，说明今天的卖压开始被消化。但如果683有效失守，反弹又无法站回去，下一层支撑就要放到672—683。到那个时候，今天的反弹也只能定义成下跌过程中的一次短线修复。 所以这里我个人并不会因为跌进支撑区就直接把仓位加满。激进一点的交易计划，是今天收盘前在683—693出现明确承接的情况下，小仓建立第一笔正股。更稳妥的一点是等下周一，观察周五的价格低点有没有被再次跌破，再决定后续Cash怎么分配。 毕竟如今这轮回撤，已经让不少长期基本面没有明显恶化的科技股重新进入合理估值的讨论范围。但便宜不代表不会再继续跌，尤其市场还在下修Forward EPS和CapEx回报预期。所以现在最被动的情况，就是前面已经把Cash全部用完，真正出现估值调整以后，反而没有资金安排后续仓位。QQQ如果683—693守住，那就用小仓参，这个位置如果失守，那672—683会再重新评估。两层价格共用同一份资金预算，不会因为连续下跌就无限增加exposure。 QQQ今天触及683并出现小幅反弹还需要用最终成交数据和收盘结构去确认。因为反弹发生和底部形成之间，仍然是有很大区别的。这轮调整已经让一些长期资产的估值开始回到可研究的区域，但仓位不能建立在猜中最低点上。Cash保留足够，等价格结构和盈利预期逐渐稳定，再扩大仓位仍然是最稳健的。

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