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隆基绿能:BC组件毛利率显著改善,归母净利润环比减亏 事件:隆基绿能发布2026年三季报,2026前三季度公司实现收入438.64亿元,同比下降14%;归母净利-47.13亿元,同比亏损扩大;其中,2026Q3实现收入168.19亿元,同比下降7%,环比增长6%;归母净利-10.29亿元,同比亏损扩大,环比减亏。 1、硅片方面,预计Q3出货32GW,对外销售9.8GW(含代工),毛利率环比改善,预计单瓦亏损1分。组件方面,Q3销售18.7GW,其中BC销售约12GW,占比约65%,BC组件毛利率较上半年提升6.27pct,主要得益于公司精益化管理带来成本下降;Q3组件单瓦亏损环比显著改善,主要是BC组件单瓦盈利改善贡献。储能方面,前三季度销量1.6GWh,其中Q3销量0.6GWh,以国内大储为主。 2、其他财务指标,Q3期间费用率12.58%,同比增加3.63pct,环比下降0.49pct,期间费用规模21.16亿元,同比增加31%,环比增加2%;Q3资产减值损失5.5亿元,主要是固定资产减值和长期待摊费用影响。前三季度经营活动现金流净额为负,主要是收入下降导致销售商品收到的现金减少、购买商品支付的现金增加影响,但Q3单季度实现转正。 3、展望后续,BC组件销量占比65%以上,海外及分布式市场占比显著提升,预计盈利水平将持续改善。储能业务围绕大型电站、工商业、离微网等多元场景构建完善产品矩阵,依托全栈技术和光储协同优势,全球业务规模加速拓展。看好公司引领BC技术发展以及光储融合战略落地,继续推荐!

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