DCF 永远是对未来现金流的折现，不是对过去余额的清算。账上的现金是存量，是安全垫，估值时按一块钱算一块钱加回，不享受溢价。市场愿意给溢价的，是未来的流量：… · @francia781119 · TwKit

@francia781119

DCF 永远是对未来现金流的折现，不是对过去余额的清算。账上的现金是存量，是安全垫，估值时按一块钱算一块钱加回，不享受溢价。市场愿意给溢价的，是未来的流量：OCF 代表公司能挣多少钱，扣掉资本开支后的 FCF 代表最终能剩下多少钱用于回购和分红。真正决定估值高低的，是未来 FCF 能增长多快、持续多久。很多人把“存量和流量”跟报表上的历史余额搞混，这就是误区所在。

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