这个周末，我觉得最该想清楚的是：英特尔跌得这么狠，到底给其他科技公司判了多少“连带责任”？ 一家公司交出差指引，足以让整个板块先降估值。但要判断这轮下跌会持… · @0xtutututu · TwKit

@0xtutututu

这个周末，我觉得最该想清楚的是：英特尔跌得这么狠，到底给其他科技公司判了多少“连带责任”？ 一家公司交出差指引，足以让整个板块先降估值。但要判断这轮下跌会持续多久，还是得弄清楚，哪些问题属于英特尔，哪些正在整个行业扩散。 （1）下周 AMD 的财报，会比平时更有参考价值。 英特尔的季报写得很具体：数据中心需求仍强，一部分产品却受供应限制；PC端则受到内存涨价、预算收紧和客户去库存的影响，公司预计这些压力会延续到2027年。 所以，下周二美股盘后 AMD 交卷，要对照看两件事。 服务器业务能不能继续把需求变成出货和利润；客户端业务有没有出现类似的采购放缓。如果 AMD 的服务器业务保持强劲，说明不能把英特尔的交付困难直接推广成全行业需求崩了。 但如果客户端也明显承压，PC疲弱就更难只用英特尔自身的问题来解释。 （2）现在最麻烦的，是“需求旺盛”有时也会让别人的生意更难做。 AI建设抢走内存和其他关键零部件，供应商拿到更高价格，整机厂商却要承担更高成本。 成本自己吞，利润受影响；涨价转给客户，客户又可能少买。最后连卖CPU的公司，也要承受整机采购下降的后果。 这意味着，接下来不能再用一个“AI概念”把整条产业链装进去。有人收涨价的钱，有人付涨价的钱，同一轮建设，利润可能往完全不同的方向走。 我对AI需求还没那么悲观，但对“只要沾上AI，大家都能一起赚钱”的想法，明显更谨慎了。 （3）BTC这边，下周也有一张必须重新交的答卷。 周五美国现货BTC ETF净流出约6.43亿美元，超过此前四天合计约4.41亿美元的流入。前几天恢复的买盘，没有撑过周五的冲击。 币安承诺赔付、计划恢复提币，能帮助缓解平台风险；ETF重新出现持续申购，才说明这条资金渠道又有人愿意增加敞口。两件事都重要，但不能相互代替。 周末币价即使反弹，也还看不到下周ETF买盘会不会回来。 我的倾向是，下周会更适合挑公司、核对兑现，暂时不急着给整个科技板块宣布见底。 能交货、能赚钱的公司，有条件先修复；如果连经营较好的公司也继续遭到抛售，ETF赎回又持续扩大，那就说明市场收缩风险敞口的过程还没结束。 周五已经替大家把风险教育上完了，下周最好少听几句愿景，多看一点实际成绩。

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