最近 Anthropic 有一笔账，被日本博主 pal9999 算得很扎心。 他的数字是这样的。Anthropic手上现金约 1100 亿美元，11 月 I… · @JacksAISites · TwKit

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最近 Anthropic 有一笔账，被日本博主 pal9999 算得很扎心。 他的数字是这样的。Anthropic手上现金约 1100 亿美元，11 月 IPO 预计再融 1000 亿左右，加起来 2100 亿。 可按他从招股书里整理的设备投资，2027 年要 1000 到 1200 亿，2028 年 1350 到 1600 亿，2029 年 1500 到 1700 亿。照这个速度，两年出头现金就花完。 缺口只能借。问题在评级。FT 报道，Blackstone 已经提醒投资人，Anthropic IPO 后的信用评级大概率是「高垃圾级」，原本以为能拿投资级。垃圾级意味着银行、养老金这类钱很难进来，借钱成本也更高。 收入涨得是真快，这点股票市场看得很清楚。但债券市场看的是还钱的时间表，算力要电、要地，涨不了那么快。 评级给垃圾级，是在提醒大家，这家公司的故事是靠持续融资撑着跑的。估值和评级这么拧着，接下来谁来接这笔桥接融资，比下一个模型发布更值得盯。 不知道这个评级是否是老牌资本对 AI 叙事背后资本的对抗呢？

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