AI 这轮，钱先慌了。 华尔街日报说，AI 基建的瓶颈变了：以前是抢卡、抢电，现在是抢便宜的钱。CoreWeave、Nebius、Nscale 这批靠借债建… · @tonnyzhou · TwKit

@tonnyzhou

AI 这轮，钱先慌了。 华尔街日报说，AI 基建的瓶颈变了：以前是抢卡、抢电，现在是抢便宜的钱。CoreWeave、Nebius、Nscale 这批靠借债建算力的云厂商，最近基本被债市关在门外；连 SpaceX、Meta 发的债都在折价交易。 美银统计：AI 相关公司债去年全年 3940 亿美元，今年到 10 月中已达 6550 亿美元，明年预计接近 1 万亿。CoreWeave 年初发债票息 9.75%，现在二级市场收益率已超 15%。 我的判断：AI 竞赛下一道坎不是模型够不够聪明，是账能不能算过来——借钱变贵后，拼的就是谁先把投入变成收入。

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