【浙商轻工史凡可】周更新/三季报小结:重视经营趋势向好的高股息资产,裕同股权激励超预期 11月组合:1)绝对收益-太阳+红利(5%+股息率标的欢迎探讨);2… · @2030FY_X · TwKit

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【浙商轻工史凡可】周更新/三季报小结:重视经营趋势向好的高股息资产,裕同股权激励超预期 11月组合:1)绝对收益-太阳+红利(5%+股息率标的欢迎探讨);2)相对收益-裕同、中烟、英科再生。 潮玩:跟踪Q3美国市场回暖,性价比&创新型&IP类玩具表现超额。本周#泡泡 Q3收入符合预期,预期Q4海外环比向上、国内平稳、毛利率改善,关注拐点;#布鲁可 26H2保持海外强势、国内稳健趋势,新品霸王龙等表现较好;#晨光 传统稳健、看好情绪文具驱动结构优化。 烟草:1)#日烟 公告26Q3HNB销量为42亿支(+33.3%),前三季度累计+40%,在日本份额17.4%(同比+1.9pct、环比-0.7pct);2)根据海关,26Q3雾化电子烟出口28.59亿美元(+4.5%),英国已成为最大出口方。3)国内HNB趋势明朗,把握机遇#中烟 #昆船 等。 个护:双十一第二周综合平淡,登康(+63%)表现优异。子行业Q3需求韧性但受制于成本和费用投入大多盈利承压,关注高毛利单品成长/费用收缩的#登康 #洁柔 等。 家居:终端消费+原材料压力导致Q3经营环比继续走弱。股息率价值重视#公牛(5%)#顾家(5%)#慕思(7%)#奥普(6%)。 造纸:本周纸价延续弱势,伴随废纸筑底、Suzano宣布欧美11月浆价上调,纸价有望底部企稳。底部坚定推荐经营超额的#太阳 #玖龙,关注#理文 #仙鹤 #五洲。 包装:塑包Q3油价上涨压制毛利率同比略弱,#永新 #紫江 提价落地后期待Q4好转、高股息价值突出(股息率均在5%+),给予推荐。 出海:Q3表现平稳、跨境电商渠道/摩托车品类有亮点,其中个股多超预期。但是经营仍受汇兑海运等干扰、优中择优,维持推荐高景气#春风 #英科医疗/再生 #致欧,低估值高分红#隆鑫 #建霖 #永艺。 AI+:1)#裕同 本周股权激励超预期,华研制定27-29年25/45/75亿收入目标,苹果主业拓展非包业务+多科技客户增量;2)#AI眼镜: Rokid、雷鸟连续发布全彩AI眼镜新品,产品趋势重回全彩;3)#3D打印: 创想三维i8新品销售表现较好,海外需求延续旺盛。 风险提示:下游需求疲软,竞争加剧等

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