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一季虧掉 1 億美元、被晾在一旁的交易員，後來管理 15.5 兆美元：當年賣掉他公司的老闆，說那是「英勇的錯誤」 1983年，Larry Fink 成為 First Boston 史上最年輕的董事總經理，前後替公司多賺了大約10億美元。但在1986年第二季，利率下跌，他部門做的避險失靈，虧掉大約1億美元。他後來回憶：他一季虧了1億美元卻不知道為什麼；前一季賺了1.3億美元，同樣不知道為什麼。所以他認為，賺錢那一季就該被開除。 這次虧損毀了他的名聲。到了1988年他只好離職，用他自己的話說，是「沒有留下來的選項」。這次重挫，讓他後來在 BlackRock 把風險控管看得比什麼都重。 東山再起的機會來自 Blackstone，也就是黑石集團。黑石的 Steve Schwarzman 和 Pete Peterson 給 Fink 和7個合夥人一條500萬美元的信用額度，換取新公司一半股份。公司一開始叫 Blackstone Financial Management，大家擠在同一個房間辦公。沒幾個月就開始賺錢，到1989年管理的資產已經翻了4倍，達到27億美元。 名字是故意取得像的。Schwarzman 2017年在 CNBC 上說，當年 Fink 問他，要不要乾脆取一個帶「black」的家族名字。於是公司改名 BlackRock，到1992年底已經管理170億美元。 接著兩人鬧翻了。1994年他們為了薪酬和股權吵起來：Fink 想分股份給新員工，好從大銀行挖人；Schwarzman 不想再稀釋黑石的持股。最後兩人分道揚鑣，Schwarzman 把 BlackRock 賣掉，他後來稱這個決定是「英勇的錯誤」。黑石把這個管理230億美元的部門，以2.4億美元賣給 PNC 銀行，交易在1995年2月完成。 這筆錯誤有多貴？Schwarzman 個人在出售時持有超過9%的股份，按2013年的股價算，價值超過40億美元。買家 PNC 則賺翻了：1999年10月 BlackRock 以每股14美元上市，當時估值大約8.95億美元。PNC 在2020年出清持股時，手上的股份價值約170億美元，大約是當初成本的70倍。 真正讓 BlackRock 變成巨無霸的，是2008年金融危機。2009年6月，在金融危機的殘局中，Barclays 急需資金，BlackRock 用約135億美元買下 Barclays Global Investors，連同旗下的 iShares 一起拿下。iShares 當時有300多檔基金，規模超過3000億美元。同年，BlackRock 第一次成為全球第一大資產管理公司。今天跟 Vanguard 的 VOO 正面競爭的 IVV，就屬於 iShares。 現在的 BlackRock，2026年第三季底管理約15.5兆美元，創歷史新高。ETF 業務規模約6.36兆美元，佔全公司的41%。當季營收年增19%，達到77.5億美元。2026年10月23日股價1117.58美元，市值約1761億美元。從1988年開業到現在，Fink 一直是執行長，也是 BlackRock 唯一的執行長。那個被晾在一旁的交易員，後來建出全世界最大的資產管理公司

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