GPU的租金一路在涨，新云公司的股价却砍掉一半，这个背离说明市场在交易融资成本，算力需求没有出问题。$IREN $NBIS $CRWV 先看租金。Nebiu… · @youngstockuser · TwKit

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GPU的租金一路在涨，新云公司的股价却砍掉一半，这个背离说明市场在交易融资成本，算力需求没有出问题。$IREN $NBIS $CRWV 先看租金。Nebius今年6月把H100按需价格从每小时2.95美元提到3.85美元，10月又提到4.50美元；B300在6月从6.10美元提到7.85美元，之后又涨了两成多。要是需求在退潮，没有哪家云厂敢连续提价。再看股价，10/30 $IREN 跌8.8%到23.95美元左右，贴着一年低点，$NBIS 跌10%到154美元附近，从300美元的高点差不多腰斩。就在同一天，IREN还签下了Perplexity的多年期合同，用的是Blackwell Ultra。 股价跌成这样，原因主要在资产负债表上。新云公司建机房基本靠借钱，利率越高，压力越大。上周美联储按兵不动，可市场给12月加息的概率已经到了七成以上，融资成本还在往上走。另一层担心是竞争，有人说SpaceX、Meta这种手里握着大批现成GPU的公司，正在直接从Anthropic、谷歌这些大模型公司手里拿单，小一点的新云会被挤到企业客户那边去。 这个背离很快就有答案。IREN 11/5发财报，CoreWeave 11/10，Nebius 11/12。三家要回答的东西差不多：在手订单还在不在涨，明年的资本开支钱从哪里来，借钱的利率是多少。订单和租金都在涨，融资也接得上，那现在的价格就是错杀；要是开始用更贵的债、甚至增发去补窟窿，股价还会再磨一段。 这类股票的弹性比存储大得多，反过来跌也狠得多。看多AI，不等于要去接波动最大的那一档。等财报落地，看清楚融资这一项再动，晚几天进场，换来的是少扛一段不确定。

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