股债相关性翻正，说明美债重新开始给股票当保险，这次下跌的性质更接近仓位踩踏，跟流动性危机扯不上关系。 10年期美债收益率和纳指100的20日相关系数已经升到… · @youngstockuser · TwKit

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股债相关性翻正，说明美债重新开始给股票当保险，这次下跌的性质更接近仓位踩踏，跟流动性危机扯不上关系。 10年期美债收益率和纳指100的20日相关系数已经升到0.51，是今年3月以来最高，9月下旬还是负0.68。翻成大白话：现在股票跌的时候，收益率也跟着往下走，债券价格上涨，替股票扛了一部分损失。$TLT $QQQ 这个变化很关键。2022年那轮熊市最痛苦的地方，就是股债一起跌，收益率越涨，股票越跌，资产配置里找不到能躲的地方。这一轮不一样，10/30费城半导体跌7.2%，长债ETF $TLT 涨0.43%，10年期收益率从10/28的5.05%退到4.93%，资金在往国债里躲，渠道是通的。 流动性没出问题，下跌就只能来自仓位。AI是今年最拥挤的交易，月底调仓、选举前降风险、杠杆盘被动平仓，这几股力量在两个交易日里集中释放。这种下跌来得猛，去得也快，因为它跟基本面没有关系，卖压一结束价格就会回去。 有人说，相关性翻正只是因为市场在交易衰退。可9月制造业和服务业的ISM指数分别是54.5和54.9，都在扩张区间，衰退的证据并不多。边界在利率：10年期收益率回到5%上方，股债双杀的风险才会回来。 债券在接盘，说明系统没坏，坏的只是仓位。

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