芒果超媒(http://300413.SZ):《后会友期》热度走高,AI影视布局持续深化 1、《后会友期》热度再创新高,季度毛利率环比改善信号明显。2026… · @2030FY_X · TwKit

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芒果超媒(http://300413.SZ):《后会友期》热度走高,AI影视布局持续深化 1、《后会友期》热度再创新高,季度毛利率环比改善信号明显。2026年10月22日,芒果TV全新综艺节目《后会友期》上线,云合数据显示首日正片有效播放市场占有率达34.9%,空降热播新综霸屏榜TOP1。10月30日,节目新综霸屏榜市占率涨至77.1%,已连续两天市占率突破70%,也是2026年上线新综中首部市占率破70%的综艺,热度居高不下,前两期正片均超过1.3亿次播放,有望进一步带来广告及会员增量。三季度公司整体边际改善信号明确,三季度毛利率较二季度环比提升5.45pct,剔除所得税、股票公允价值变动后经营利润明显改善,成本管控与业务结构优化成效逐步显现。费用端,销售费用率16.64%,同比下降1.1pct,管理费用率3.21%,同比下降0.13pct;财务费用率 0.21%,同比上升0.28pct。 2、内容储备丰富,头部项目接力排播有望贡献增量。公司综艺赛道持续迭代《歌手》《乘风》《披荆斩棘》《声生不息》《大侦探》等综N代,创新节目《后会友期》开播热度居高不下,《声生不息·宝岛季》阵容超强;剧集储备近百部,10月开播的电视剧《玉簟秋》为今年首部S+,四季度《美顺与长生》(《人民的名义》《人世间》导演新作)、《何不同舟渡》均为S+级项目,涵盖多元题材,保障平台长效内容供给,头部内容接力排播有望驱动会员与广告业务回暖。 3、AI战略加速落地,AIGC内容厂牌持续扩容。公司深度布局AIGC战略,设立AIGC创新内容中心和AI产业化中心,依托芒果大模型、芒果灵创AIGC内容生产平台,推动人工智能深度嵌入内容策划、创制、生产全链路,以技术革新重构内容生产范式。在《后西游记》作为国内首部登陆卫视黄金档AI长剧、跑通商业化链路的基础上,芒果TV推出“灵创剧场”作为精品AIGC内容厂牌,聚焦精品女频中长剧、国风经典IP焕新、少儿动画三大差异化赛道,已储备近30部AI精品中长剧,AI仿真人剧《了不起啊朋友》10月14日开播,储备《装腔启示录》编剧柳翠虎作品《同行相轻》预计11月上线,积极布局互动影游,探索打造第二条内容供给曲线。 风险提示:会员数增长不及预期、节目排播不及预期、广告市场复苏不及预期、内容成本上行、市场竞争加剧。

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