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加密市场中的价值捕获，指的是一个协议产生的经济收入被转移到自身代币，从而分配给代币持有者。一个项目即便达到高交易量、数十亿美元TVL规模或数百万用户，也不代表其代币必然升值。关键在于产生的经济活动有多少被反映到代币上。 价值捕获有三种基本方式。第一种是用协议收入从市场上购买代币（buyback）。第二种是把买回的代币销毁，减少流通供应量（burn）。第三种是将交易费用分配给锁仓或质押代币的投资者（fee sharing）。Hyperliquid、Curve和Aerodrome等协议提供了这些机制的不同示例。 但价值捕获与价格上涨不是同一回事。例如一个协议每年用1亿美元回购代币，同时却发行2亿美元新代币，回购的正面影响可能被新增供应压力抵消。 这里有四个决定性变量：协议的可持续收入、代币市值、新代币供应量以及投资者需求。

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