LITE这份财报真的是超预期的好，我真的很能够理解为什么 $LITE 的持有者为什么那么不喜欢这次收购。。。那么好的生意卖啥啊 ，我能理解，哎，只能希望监管… · @cherryPayment · TwKit

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LITE这份财报真的是超预期的好，我真的很能够理解为什么 $LITE 的持有者为什么那么不喜欢这次收购。。。那么好的生意卖啥啊 ，我能理解，哎，只能希望监管厉害一点了。 先把数摆出来:营收 $12.6 亿、同比翻倍还多 +136%、环比还 +25%;非 GAAP EPS $4.57、同比直接翻了三倍; 毛利率一年之内从39% 干到 53%、营业利润率从 19% 干到 42%。 需要注意的是：它不是靠砸价多卖换来的增长。 收入翻倍的同时,利润率还在同步变厚,所以 EPS 的增速 +315% 远远甩开营收的增速 +136%。 为啥? 因为营收翻倍、毛利率变厚、营业费用没跟着同比例涨(固定成本被摊薄),三层杠杆一叠加, 利润就被放大了。这是一家进入"产能放量、规模效应兑现期"的公司该有的样子。 增长的"质地"也很有意思。 它这季按产品分两块:芯片同比 +99%, 系统/模块Systems,含光模块和光路交换 OCS同比 +229%，系统这块跑得是芯片的两倍多。 这说明它在"往上卖"，从卖底层芯片,升级到卖价值量更高、更粘的整套系统。这跟毛利率一路往上爬,其实是一回事。 把五个季度连起来看,”加速"就实了: 营收534 → 666 → 808 → 1,006 → 1,263(百万美元),EPS 1.10 → 1.67 → 2.37 → 3.23 → 4.57。一个季度比一个季度快, 利润率还一路往上。 判断一家高增长公司是"加速"还是"见顶",就看这个环比变化率，它这季还有+25% 环比,下季指引还要再+约28%,没见顶。 最炸的其实是下季指引: 营收 $15.75–16.25 亿，环比再 +约 28%、营业利润率破45%、EPS $5.90–6.20(比这季 $4.57 再跳 30%)。CEO 原话是"下季环比再增约$3.5 亿"，这个增量,快赶上它一年前一整个季度的营收了。而且手里还攥着 >$50 亿的 CPO/NPO 大单。 它这季现金环比降了约 $7.6 亿。这不是坏事，放量扩产能本来就要烧钱建产线、备料。但它是把双刃剑,后面几季要盯"现金烧的速度vs 收入放量的速度"，只要收入利润的爬坡能跟上 capex,这个烧钱就是良性的。具体capex 数等10-Q。 https://markcherrypayment.substack.com/p/lite-eps?r=8gv6xw&utm_campaign=post-expanded-share&utm_medium=post%20viewer

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