今天看到白毛姐发的一段推演，我觉得逻辑极其通透，甚至可以说是直接把接下来AI光通信供应链的底牌给掀了。 事情大家都知道，Marvell把Lumentum给吞… · @Kshsb783142 · TwKit

@Kshsb783142

今天看到白毛姐发的一段推演，我觉得逻辑极其通透，甚至可以说是直接把接下来AI光通信供应链的底牌给掀了。 事情大家都知道，Marvell把Lumentum给吞了。但我之前只看到了Marvell在搞垂直整合，白毛姐直接点破了一个更致命的层面：这等于打开了潘多拉魔盒。 想一下，Lumentum是全球激光器最核心的供应商，以前大家都在用，相安无事。但现在它成了Marvell的囊中之物。Marvell是谁？是博通和英伟达的死对头。 如果你是AMD，或者是不在英伟达阵营里的那些ASIC芯片玩家，你还敢把最核心的产能和路线图交给Lumentum吗？哪怕Marvell承诺建防火墙，你心里也发毛啊。万一哪天打急眼了，人家直接拿产能卡你脖子怎么办？这种把命脉交到竞争对手手里的蠢事，没人愿意干。 所以，这就逼着其他巨头必须去找备胎。 找谁？只能去找那些还没被巨头包养、保持独立的西方激光器玩家。这就直接引爆了独立供应商的战略价值。 咱们前几天聊过，光进铜退是死趋势，但以前这块肉是分摊给各家吃的。现在巨头直接下场抢人，谁手里有独立的产能，谁就是香饽饽。白毛姐点名的AAOI、COHR，甚至SIVE这种小市值公司，接下来大概率会面临极高的并购溢价。因为大家现在拼的不是谁给的钱多，而是供应链的安全。你不去收购，对手就会去，到时候你连汤都喝不上。 这其实给我提了个醒。我手里捏着一点AAOI，原本是当作风投性质的高弹性标的来看的，看中的是它在光模块和CPO上的弹性。但按照这个并购逻辑推演，它现在不仅是弹性标的，还变成了巨头供应链军备竞赛里的一个潜在筹码。只要这波垂直整合的战火继续烧，它的估值逻辑可能就要从纯看财报，变成看并购预期了。 所以，千万别把Marvell买Lumentum只当成一桩普通的买卖。它标志着光通信的竞争，已经从拼产能、拼价格，彻底进入了拼供应链防御的时代。那些还在牌桌上的独立激光器玩家，手里的筹码是越来越值钱了。 $AAOI 免责声明：本文纯属个人观点，不构成任何投资建议。

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