盘后苹果 $AAPL 的财报，最值得看的是它能不能继续把成本上涨转给消费者，同时保住销量和利润。 AI有没有新故事当然重要，但这次先得把手机生意的账算清楚。… · @0xtutututu · TwKit

@0xtutututu

盘后苹果 $AAPL 的财报，最值得看的是它能不能继续把成本上涨转给消费者，同时保住销量和利润。 AI有没有新故事当然重要，但这次先得把手机生意的账算清楚。 👇接下来详细分析一下： 财报北京时间11月3日早上5:30公布，6点电话会。本季截至9月26日，10月23日才上市的折叠屏iPhone Duo不在里面。想判断折叠屏的贡献，要听圣诞季展望，不能拿这份历史成绩直接下结论。 先把预期摆出来。Visible Alpha截至10月28日的一致预期是，本季收入约1136亿美元，同比增长11%；iPhone收入约564亿美元，增长15%；服务收入约317亿美元，增长10%。 公司此前给出的总收入增长指引是9%—11%。也就是说，分析师已经在按指引上沿等成绩。苹果交出两位数增长，并不自动等于惊喜。 利润率更容易看错。 上季毛利率50.1%，其中约2个百分点来自关税退款；本季原指引是47%—48%，也包含约1个百分点的退款贡献。如果今晚毛利率降到这个区间，不能直接说经营突然恶化，但也不能把成本压力全部解释成退款减少。 粗略扣掉退款因素，上季约48.1%，本季指引约46%—47%。这说明苹果自己此前就预计，核心利润率还会承压。接下来要听清楚，内存和其他零部件成本涨了多少，产品提价和高端机型占比又补回了多少。 最舒服的结果，是iPhone收入增长的同时，产品毛利率也能守住。若收入主要靠提价撑起来，利润率却继续往下走，就说明消费者多付的钱，仍有相当一部分被供应链拿走了。 服务业务则是另一块重要支撑。它能从现有设备用户身上持续获得收入，不完全依赖每年换机。若服务增长稳住，就能缓冲硬件成本波动；但目前市场已经在等约10%的增长，只做到这一点，也很难单独推动预期大幅上修。 最终更可能决定盘后方向的，还是圣诞季。 Visible Alpha目前对下一财季的收入预期约1530亿美元，其中iPhone约889亿美元。新机需求旺不旺只是第一步，苹果能生产多少、交付多少，又能留下多少利润，才决定这轮换机能兑现多少收入。 这份财报更值得期待的，是苹果守住盈利能力的证据。若本季只是贴着预期交卷，圣诞季又受供货和成本拖累，即便绝对业绩不差，股价也未必买账。 手机卖得贵，最后也得证明钱留在了自己手里。

曝光 154 · 评论 0 · 点赞 1 · 书签 0