Anthropic更新了招股书，我仔细看了一下上面的一组数据，说实话，还是被这串零给惊到了😧…… 截至9月底，这家公司的承诺支出总额高达8954亿美元。 我… · @Kshsb783142 · TwKit

@Kshsb783142

Anthropic更新了招股书，我仔细看了一下上面的一组数据，说实话，还是被这串零给惊到了😧…… 截至9月底，这家公司的承诺支出总额高达8954亿美元。 我给大家捋一下，这笔钱到底是什么。这可不是它现在已经花出去的现金，而是白纸黑字签了合同、未来必须付的远期账单。官方也承认了，这笔钱几乎全砸在算力和基础设施上了。 那这近9000亿的巨款，到底分给了谁？我盘了一下，主要是四大金主： 第一，博通，大约1610亿美元。这是最大的一笔，主要是租赁博通的芯片和设备。 第二，谷歌，大约1210亿美元。这比之前招股书里写的1145亿又往上加了，付的是谷歌云的算力费。 第三，SpaceX，最高1205亿美元。这笔账一直要付到2029年。 第四，亚马逊，1100亿美元。这是一份超级长约，一直延续到2036年。 剩下没排进前四的，也全是各种数据中心和硬件的采购承诺。 再看付款的时间线，未来12个月内要付掉大概700亿，到2030年底累计要付掉4480亿，剩下的一半得拖到2031年甚至2045年。 把这几张表放在一起，反差感实在太强了。Anthropic现在账上的现金和短期投资大概是1320亿美元。但这张远期账单，是它手里现金的近7倍。 这说明什么？说明哪怕它现在的营收在狂飙，客户留存率也高得吓人，但这门生意的本质，依然是在拿别人的钱和未来的钱，去硬填眼前的算力无底洞。 我一直以来的看法没变，像Anthropic这种纯模型公司，只有脑子没有手脚，缺终端生态。现在看，它们不仅没手脚，背上还扛着一座大山。只要营收增速稍微慢一点，或者云大厂那边卡一下脖子，这8954亿的账单，随时都能变成压垮现金流的最后一根稻草。 说白了，这就是一场容错率极低的杠杆游戏。跑得够快，大家都有肉吃；哪天跑不动了，这白纸黑字的账单可不会跟你讲情怀。 $AVGO 免责声明：本文纯属个人观点，不构成任何投资建议。

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