🤖AI 需求是真实的，和2000年互联网泡沫完全不是一回事，所以AI泡沫不会破灭？？ 这绝对是你今年听过最危险的一句话。 它用“半句真话”，掩盖了“一个致命… · @Dragonhau66 · TwKit

@Dragonhau66

🤖AI 需求是真实的，和2000年互联网泡沫完全不是一回事，所以AI泡沫不会破灭？？ 这绝对是你今年听过最危险的一句话。 它用“半句真话”，掩盖了“一个致命的谎言”。 真相是：2000年的互联网需求也是真实的，甚至比现在的AI更真实。 当年，光纤铺满了全美，互联网确确实实改变了全人类。 那又怎样？ 纳斯达克照样暴跌了78%，而且用了15年才让在顶点买入的人回本（见图一）。 无数公司破产，连亚马逊的股价都跌到了几毛钱。 为什么？ 因为“产业革命”和“资本市场泡沫”，是两码事。 需求真实，不代表估值合理。 需求真实，不代表你可以不赚钱。 现在这批AI巨头，正在重演2000年的剧本，甚至更疯。 当年思科卖路由器，现在英伟达卖GPU。需求爆棚对吧？ 可现在，微软、Meta为了搞AI，资本开支动辄上千亿。Meta的自由现金流已经被硬生生砸成了负数。 更危险的是，钱从哪来？ 不是靠卖产品赚来的，是靠发债借来的。 你可以去查查CoreWeave（AI算力巨头）的资产负债表（见下图二），债务是权益的10倍。 一旦美债收益率维持在5%的高位，融资成本压下来，他们的现金流根本还不上利息。 所以，AI泡沫破灭，根本不需要“需求消失”。 只需要一件事发生：债市借不到钱了。 2000年，大家用“这次不一样”安慰自己。 2026年，大家用“需求是真实的”继续安慰自己。 产业是真的，需求是真的。 但你的账户被清零，也是真的。

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