昨天真正的戏全在四只股票上：一只并购、一只融资、一只流血、一只赶考。 **迈威尔 $MRVL，收跌 12.7%（$170.80）** 宣布全股票收购光模块厂… · @nirox0216 · TwKit

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昨天真正的戏全在四只股票上：一只并购、一只融资、一只流血、一只赶考。 **迈威尔 $MRVL，收跌 12.7%（$170.80）** 宣布全股票收购光模块厂商 Lumentum $LITE，交易含债约 1150 亿美元，是今年科技圈最大的并购之一：每 1 股 LITE 换 4.5 股 MRVL，对 10 月 28 日收盘价溢价约 24%。逻辑是补 AI 数据中心的光连接短板，合并后市场空间号称 5500 亿。但市场不买账：MRVL 跌 12.7%，被收购的 LITE 反而暴跌 18.6%，一天合计蒸发约 280 亿美元。要等到 2028 年上半年才交割，中间还有中美监管这一关，全股票支付的稀释先砸为敬。 **甲骨文 $ORCL，收跌 8.8%（$119.22）** 正式启动 200 亿美元融资：100 亿增发股票＋100 亿发债，正好是 10 月 28 日投资者日承诺的上限。钱本身不是问题，价格才是：它新发的 5 年期债券利差高达国债＋275 个基点，比很多垃圾债还贵，明明是投资级评级，市场却按垃圾价收费。一句话，市场开始怀疑 AI 基建这本账能不能算平。今年以来 ORCL 已跌近 39%。 **英特尔 $INTC，收跌 8.8%（$59.97）** 财报后的第三个交易日，还在阴跌。弱指引的后劲比财报当天更可怕：5 天跌 31%，一个月腰斩近半，昨天盘中最低 59.40，收盘勉强守住 60。我那 10 股均价 69.05，现在浮亏约 13%，拿着不动，看它先出清还是先反弹。 **AMD $AMD，收跌 7.5%（$466.84）** 被情绪和一份下调报告一起砸的：Melius 把目标价从 660 砍到 600，叠加科技股整体回调，盘中冲到 512 后一路跳水，收盘创一个多月新低。上周五它已经被英特尔的 PC 警告误伤过一次，两天跌掉近 18%。真正的考试在今晚：Q3 财报盘后出，预期营收约 131 亿美元、EPS 1.95 美元，期权市场定价了约 9% 的波动。看点就三个：数据中心加速、MI450 放量、PC 指引会不会跟着英特尔一起下修。 四只票，同一个主题：AI 的故事开始从"讲增长"切换到"算账"，并购要算稀释，扩产要算融资成本，画饼要算兑现能力。

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