老杨论股：盘后回看 十一月的首个交易日，美股市场给多头演了一场“冲高回落”的戏码。早盘，纳指和标普500指数借着油价暴跌逾7%的利好，一度反弹超过1%；但午… · @LaoYangLunDao · TwKit

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老杨论股：盘后回看 十一月的首个交易日，美股市场给多头演了一场“冲高回落”的戏码。早盘，纳指和标普500指数借着油价暴跌逾7%的利好，一度反弹超过1%；但午后，随着英伟达等核心权重股转跌，指数再度打回原形。复盘今日行情，三个维度的核心逻辑值得我们警惕。 1. 盘面本质：科技权重拖累指数 今天盘面出现了一个非常典型的现象：华尔街绝大多数中小盘股和传统行业股票上涨，道指也逆势上涨超过200点，但主要指数却被科技权重股牢牢拖住。 这充分说明，在上周谷歌、亚马逊和英特尔相继暴露出“巨额资本开支挤压自由现金流”的问题后，资金对AI基础设施和芯片股的信心已经开始动摇。市场不再无条件为高估值买单，资金正逐步向估值较低、现金流更强的板块转移。 2. 情绪博弈：本周还有两道关卡 除了科技股财报带来的冲击尚未消化，本周市场还将面临两项重要考验：美国中期选举投票，以及周五公布的重磅非农就业报告。 在这两大不确定因素落地之前，加上10年期美债收益率仍徘徊在4.93%左右，任何缺乏真实自由现金流支撑的反弹，都可能成为机构逢高减仓的机会。 3. 盘后回看：抄底时机尚未成熟 今天科技股冲高回落，再次说明现阶段贸然抄底，风险收益比并不理想。 此前判断，到年底前，美股整体可能继续震荡下行或横盘整理。现在看来，这一判断尚未改变。除非出现足以改善企业盈利预期、缓解利率压力的实质性利好，否则市场很难重新启动一轮持续上行行情。 本博文仅供参考，不作为投资推荐。

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