美银的系统性资金（CTA 就是趋势跟踪的机器策略）模型周报。周五的收盘数字对得上：期货 7617 点和现货 7580 的基差合理、「−0.1% 触发」算术也… · @qsjijin · TwKit

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美银的系统性资金（CTA 就是趋势跟踪的机器策略）模型周报。周五的收盘数字对得上：期货 7617 点和现货 7580 的基差合理、「−0.1% 触发」算术也对；但触发点和流量估算是他们模型的黑箱输出，当卖方一线估算用，不当硬数据。 先说一个关键事实：第一档触发点已经在脚下了。美银说卖出触发点在期货 7606 点，标普期货现价约 7557.8，已经低了 0.63%。意思是这档机械卖单大概率已经被周一到今天的阴跌触发执行了——周一没有大利空、费城半导体指数却跌 3.46%，其中一部分可能不是人在看空，是机器按规则在卖。 真正的重点是三个剧本的不对称： - 平盘：机器只卖 150 亿美元，上周是 480 亿——市场只要不跌，被迫卖盘已经萎缩到三分之一。 - 下跌约 3.8%：卖 630 亿，但也比上周估的 790 亿在减少。 - 上涨约 2.6%：反手买 370 亿，是八周来最大的上涨买入估算，几乎全是 CTA 把砍掉的仓位买回来。 背后是仓位存量：全球系统性仓位已降到约 2900 亿美元，低于五年中位数 3150 亿，一个月前还是 3700 亿。翻译成人话：机器的仓位和人的仓位一样，都洗掉了一大截；现在是「往下的燃料在耗尽、往上的燃料在积压」。 两个机械价位值得记住： - 向下：期货再跌约 1.4% 到 7450 一带，CTA 剩余多头就全部平完——机械卖盘的最后一脚在那里，踩完即止。这给 W 底的回踩深度一个参照：真回踩到那一带，是卖压衰竭区，不是新一轮下跌的起点。 - 向上：期货涨回 7760 上方（约 +2.6% 的一周路径），370 亿机器买盘自动开闸。 大摩（十年最大缩表）、高盛（回补已开始、多空比极端低）、美银（系统性流量不对称转向），三家独立数据拼的是同一张图。这不改变基准情形（W 底、11 月 17–24 日窗口），但让 V 底的点火条件更具体了：今晚选举干净落地＋SMCI/AMD 不雷，就够点着机器买盘，不必等英伟达。 风险也摆明：下行剧本的 630 亿机械卖出还在，顺序是先放大、后衰竭——跌向 7450 的那段路不会舒服，别把「燃料将尽」听成「不会再跌」。

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