博通预计12/9盘后发布的财报，看点只有一个：AI芯片收入能不能兑现217亿美元的指引，并给出更陡的明年曲线。 $AVGO 三财季营收296亿美元，同比增长… · @youngstockuser · TwKit

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博通预计12/9盘后发布的财报，看点只有一个：AI芯片收入能不能兑现217亿美元的指引，并给出更陡的明年曲线。 $AVGO 三财季营收296亿美元，同比增长86%；AI芯片收入167亿美元，同比增长221%，环比增长54%；非GAAP每股收益3.32美元，自由现金流137亿美元，占营收46%。四财季指引营收约348亿美元，同比增长93%；AI芯片收入217亿美元，同比增长236%；非GAAP营业利润率维持66%。市场一致预期营收约349亿美元，每股收益约3.84美元。$AVGO $GOOGL 博通的AI收入主要来自两块：给大客户做的定制加速芯片，以及数据中心的以太网交换芯片。定制芯片一旦进入大客户的量产，往往一签就是几代，收入的能见度比通用GPU更长。 我看三点。一是AI芯片收入是否超过217亿美元，以及下一季度指引能否继续环比增长三成以上；二是新客户，定制芯片的客户名单每多一家，估值就多一层支撑；三是网络业务，Marvell买下Lumentum之后，光电一体化的竞争会更激烈，博通怎么回应值得听。 还有一条线索。谷歌、亚马逊和博通一起给Anthropic提供了最高770亿美元的融资安排，AI实验室的算力需求和博通的定制芯片绑得越来越紧。 股价已经消化了不少担忧。10/30收326.08美元，10月跌7.1%，离52周高点479.94美元回撤32.1%，年内小跌5.3%，营收增长九成多的公司股价全年下跌，这种背离很少见。有人说，定制芯片会被客户压价。只要营业利润率守在66%，压价就还没有发生。 业绩翻倍、股价倒退，博通是这轮错杀里最典型的一只。

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