3Q26海外动力电池业绩追踪:LG新能源 3Q26业绩表现: 营收458.77亿元,同比+59.0%、环比+27.6%(按照3Q26汇率1:210.19换算… · @FY30Turbo · TwKit

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3Q26海外动力电池业绩追踪:LG新能源 3Q26业绩表现: 营收458.77亿元,同比+59.0%、环比+27.6%(按照3Q26汇率1:210.19换算,下同);营业利润35.97亿元,同比+25.8%、环比+569.0%;营业利润率7.8%,同比-2.1ppt、环比+6.3ppt;剔除北美生产激励影响后(2026年起北美生产激励列报于营收及营业利润中,当季416.9十亿韩元,下同),营业利润率为3.7%;净利润-14.13亿元,同比转亏损、环比亏损收窄9.8%,净利润率-3.1%,同比-11.9ppt、环比+1.2ppt。 3Q26业绩变动原因: 营收同环比增长:储能pack/link产能瓶颈缓解,储能销量环比增长超60%、营收占比升至30%出头;欧洲高压中镍软包出货增长超10%,北美合资工厂投产,动力电池营收环比双位数增长;小电池在IT软包收缩下环比基本持平。 营业利润环比大幅改善:波兰工厂利用率提升、圆柱产品稳定供货、北美新储能基地生产率改善,叠加客户一次性销量补偿。 净利润同比转亏:营业外确认外币债券衍生品估值损失、利息费用及IT软包资产减值,营业外净损失9,872亿韩元。 其他关注要点: (1)储能订单与AI数据中心 订单:3Q26末储能订单储备160GWh,2028年前产能已基本被订单覆盖,当前洽谈集中在2028年之后。 AI数据中心:首次与大型科技客户签署表后储能直接供货合同,9月成为唯一入选英伟达DSX Ready计划的韩国电池企业,正基于高容量LFP电芯及自研PCS、SI能力拓展相关业务。 (2)产能与本地化 北美:年底软包储能产能超50GWh,2027年底提升至70GWh以上并新增方形产线;亚利桑那圆柱基地年底启用46系产线,2027年内以无极耳2170承接HEV需求。 欧洲:波兰由EV软包为主逐步转产储能,2029年起具备46系本地生产能力;IAA修订后本地化认定收窄至27个成员国、成本豁免门槛提至40%,具备本地产能的非中国厂商优势更明显。 (3)新产品与供应链 新技术:韩国梧仓钠离子电池年内出样、明年向北美客户送样,LFP无极耳2170计划2027年上半年量产。 供应链:LFP正极供应商拓展至4家以上,与加拿大、美国上游签署长期锂供应协议。 4Q26展望: 储能:北美客户需求带动出货环比增长约40%,公司整体营收环比增长约10%。 盈利:三季度一次性收益不再、本田合资储能产能投产带来初期固定成本,四季度盈利预计小幅回落。 2027年:储能受益北美需求与在手订单继续放量,小电池(EV圆柱、46系新应用)稳定增长,EV软包及中低端产品营收增长。

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