看到甲骨文这笔200亿美元的融资今天正式交割，说说我个人的观点，其实这根本不是一次普通的融资，它更像是甲骨文在替OpenAI扛下一口巨大的锅。 大家还记得甲… · @Kshsb783142 · TwKit

@Kshsb783142

看到甲骨文这笔200亿美元的融资今天正式交割，说说我个人的观点，其实这根本不是一次普通的融资，它更像是甲骨文在替OpenAI扛下一口巨大的锅。 大家还记得甲骨文跟OpenAI签的那份3000亿美元的算力大单吧？为了让OpenAI能安稳地用上算力，甲骨文得先自己掏钱建海量的数据中心。但甲骨文账上根本没那么多现金，最新一季的自由现金流是负的54亿美元，总借款已经飙到了1253亿美元。 钱从哪来？只能去资本市场借。所以你看今天交割的这200亿，代价其实非常大：股票打了11%的折扣才卖出去，债券的票面利率给到了最高8.65%，加权平均也要7.77%。为了给客户垫资建厂，不惜背上这么高的利息成本，这在美股巨头里是极其罕见的。 我个人的看法是，甲骨文现在的处境很像一个被大客户深度绑定的包工头。它把OpenAI的宏伟愿景变成了自己资产负债表上的高压债务。市场愿意给它钱，是在赌它未来能靠这3000亿的合同把血回过来。但这套逻辑最脆弱的地方在于，如果OpenAI的变现速度稍微慢一点，或者融资环境稍微紧一下，这些高昂的利息和沉重的债务，就会立刻变成压垮甲骨文利润表的巨石。 钱是借到了，但雷也实实在在地扛在了自己肩上。 $ORCL 免责声明：本文纯属个人观点，不构成任何投资建议。

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