美联储与财政部 · 基线盘点（2026-11-04 12:00 PT） 一、利率与 10 月 FOMC 联邦基金目标区间 3.75%–4.00%。2026-… · @francia781119 · TwKit

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美联储与财政部 · 基线盘点（2026-11-04 12:00 PT） 一、利率与 10 月 FOMC 联邦基金目标区间 3.75%–4.00%。2026-10-28 决议维持不变，10–2 通过，理事 Lisa Cook 与克利夫兰联储主席 Beth Hammack 反对，主张加息 25bp。9 月曾加息 25bp 至现区间（12–0），为 2023 年 7 月以来首次加息。 实施利率（2026-10-29 生效）：准备金利息 IORB 3.90%、ON RRP 3.75%（单对手方上限 1,600 亿美元/日）、一级信贷/贴现窗口 4.00%、常备回购 4.00%。声明称通胀“仍居高位”、经济“以强劲步伐扩张”，无前瞻指引；Warsh 记者会称“将实现价格稳定，没有如果”。 12 月定价：下次会议 2026-12-08/09，带 SEP。CME FedWatch 2026-11-04 快照：加息 25bp 至 4.00%–4.25% 概率 77.4%；当日其他报道在 72%–79% 之间浮动，以非农/CPI 为主要摆动变量。 来源：美联储 H.4.1 发布页 二、H.4.1 资产负债表（最新一期） 发布日 2026-10-29，统计日周三 2026-10-28： 总资产 6,745,635 百万美元（6.746 万亿），周环比 -7,969、同比 +158,601 银行准备金：周三水平 2,895,236 百万美元（2.895 万亿），周环比 -74,286；周均 2,893,770，周环比 -68,837，为 2026 年低位区。 ON RRP：须分口径——H.4.1 逆回购总额周三 325,837 百万美元，其中外国官方 325,661、其他（国内 ON RRP）仅 176 百万美元。纽约联储日度操作最新 2026-11-03：427 百万美元、3 家对手方、3.75%，日环比 -47 亿。缓冲垫基本耗尽，TGA 波动现几乎 1:1 传导到准备金。 下一期 H.4.1：2026-11-05 周四。 三、TGA 余额与近一月走势 H.4.1 口径 2026-10-28 周三：1,015,632 百万美元，周环比 +70,479；周均 999,727 DTS 日度最新 2026-11-02：930,757 百万美元（930.8 亿口径为十亿），单日 -20,836，当日存入 295,167 / 支取 316,003，2026-11-03 发布 近一月 DTS 路径：10-01 893,700 → 10-14 885,820 → 10-23 982,490 → 10-27 1,052,530（52 周高点） → 10-29 约 1,040,000 → 10-30 951,590 → 11-02 930,757。即 10 月下旬冲高后月末急降约 1,220 亿；财政部目标年末降至 850,000，意味着 11–12 月仍有约 800–1,650 亿净流出空间（取决于中间峰值）。 四、季度再融资与本周拍卖 融资预估（2026-11-02）：Q4 私人持有净可流通借款 6,180 亿美元，假设年末现金 8,500 亿，较 8 月预估少 100 亿，主因期初现金 9,840 亿高于假设 9,500 亿；2027 Q1 8,000 亿美元，假设 3 月末现金 1 万亿（含重建 1,500 亿）。来源：财政部 sb0675 再融资声明（2026-11-04 08:30 ET，助理部长 Hunter McMaster）：总发行 1,250 亿美元，置换 11-15 到期约 970 亿，新增现金约 280 亿；3 年 580 亿、10 年 420 亿、30 年 250 亿。指引维持名义票息与 FRN 规模“未来数个季度不变”；TIPS 维持：11 月 10 年重开 190 亿、12 月 5 年重开 240 亿、1 月 10 年新发 210 亿；国库券基准规模维持至 11 月下旬、12 月缩短端、1 月再增；7 年期自 2027-03 改季度新发+两次重开；TGA 预计在 11 月下旬与 1 月下旬峰值 1.025 万亿 ±500 亿；回购上限：流动性支持 700 亿 + 现金管理 250 亿。下次再融资 2027-02-03。来源：财政部 sb0678 本周拍卖（11-02至11-06 周）：已举行 11-02 13 周 950 亿、26 周 820 亿，11-03 6 周 1,000 亿；待举行 11-04 17 周 750 亿，11-05 4 周 1,150 亿 + 8 周 1,100 亿。再融资三场：11-09 13:00 ET 3 年 580 亿、11-10 10 年 420 亿、11-12 30 年 250 亿，均 11-16 交割；11-11 退伍军人节假期。 五、未来两周讲话与关键时间点（11-05至11-18） 主席 Warsh：路透日程显示暂无正式公开讲话；已定 11-16 出席旧金山湾区美联储生产力与就业工作组实地听证，主题 AI 生产率对就业与价格稳定的影响 地区联储/理事：11-05 Barkin（里士满）09:10 ET 夏洛特 CFO 峰会，同日日程另含 Hammack（克利夫兰）；11-06 Logan（达拉斯）、Williams（纽约，法兰克福 ECB 主持讨论）、Musalem（圣路易斯）、Bowman；11-09 Goolsbee（芝加哥）10:00 ET 主持问答；11-12 Goolsbee 10:30 CT 线上 Yahoo Finance Invest；11-19 Hammack 开幕致辞（窗口外一日，备查）。 关键数据/事件：11-06 周五 08:30 ET / 05:30 PT 10 月非农（11-04 预期约 +65k，9 月实际 +29k、失业率 4.2%）；11-10 08:30 ET 10 月 CPI（预期同比 3.7%，9 月同比 3.7%、核心 2.6%）；11-13 PPI；11-18 14:00 ET 10 月 FOMC 会议纪要；11-25 PCE 与褐皮书、12-08/09 FOMC 为后续锚点。

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