这份财报电话会议释放的信号非常值得重视。 我认为，这次 $COHR 财报电话会议最重要的不是200亿美元长期订单，而是光通信行业的供需逻辑正在发生变化。 几… · @jerrychen0awi · TwKit

@jerrychen0awi

这份财报电话会议释放的信号非常值得重视。 我认为，这次 $COHR 财报电话会议最重要的不是200亿美元长期订单，而是光通信行业的供需逻辑正在发生变化。 几个关键信号： 2027年产能售罄，客户订单排至2028年，长期协议甚至延伸至2030年，说明AI光学需求并非短期炒作，而是正在转化为真实的长期资本开支。 $LITE 与 $MRVL 的并购反而可能给独立光学供应商创造机会。客户不希望供应商之间存在竞争冲突，这对 $COHR 是潜在利好。 CW Laser 已经成为2026-2027年CPO规模化的核心技术路线，意味着高功率激光器的战略价值还在提升。 更值得关注的是，光模块、激光器和光互连的需求增长，不完全依赖数据中心数量扩张。铜互连向光互连的升级，本身就是一个独立的增量市场。 这意味着，即使未来AI算力投资增速放缓，单台服务器、单个机柜的光学价值量仍然可能持续提升。 我越来越倾向于认为，AI基础设施的下一阶段，市场关注点会从GPU逐渐扩散到HBM、光通信、激光器、电力和散热。 目前最有意思的地方在于：行业基本面仍在改善，但整个科技板块的估值却在经历集体收缩。 当然，单家公司管理层的乐观指引不代表整个行业没有周期风险。但如果长期订单、产能利用率和定价权能够持续兑现，那么这轮光通信板块的调整，可能正在制造新的长期机会。 市场短期交易恐慌，长期最终还是要回归供需和盈利能力。

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