【中信电子】华虹宏力:收入/毛利率双超指引,华力微并表增厚利润,Q4收入及毛利率指引继续向上,看好特色工艺量价齐升! 26Q3:实现【营收】9.87亿美元,… · @FY30Turbo · TwKit

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【中信电子】华虹宏力:收入/毛利率双超指引,华力微并表增厚利润,Q4收入及毛利率指引继续向上,看好特色工艺量价齐升! 26Q3:实现【营收】9.87亿美元,同比+19.9%、环比+9.9%;【毛利率】24.6%,同比+7.6pcts、环比+4.7pcts;【归母净利润】1.23亿美元,同比+147.1%、环比+77.7%。晶圆出货191.1万片(折合8英寸),环比+4.0%,产能利用率102.9%,继续维持满载。 原华虹主体表现明显超此前指引:剔除华力微后Q3收入8.03亿美元、毛利率19.9%,分别高于此前7.7-7.8亿美元、16%-18%的指引上限,验证涨价、高稼动率及产品结构改善持续兑现;华力微并表后进一步抬升集团收入及利润中枢。Q3出货量与ASP均继续上行,毛利率改善主要受益ASP上涨,部分被折旧增加抵消。 分平台看,MCU、Flash、MOSFET及PMIC继续景气:eNVM收入2.52亿美元,同比+42.5%,主要受MCU及智能卡驱动;独立式NVM收入1.48亿美元,同比+28.2%,主要受Flash需求增长;功率器件收入2.02亿美元,同比+19.5%,主要受通用MOSFET推动;模拟与电源管理收入2.00亿美元,同比+13.5%;Logic/RF同比基本持平。 盈利质量继续改善:Q3折旧及摊销2.66亿美元,环比继续增加,但毛利率仍提升4.7pcts,反映涨价及高利用率有效覆盖新增折旧;同时少数股东损益由Q2重述后的-1,899万美元收窄至-338万美元,非全资Fab盈利明显改善,也是归母利润环比高增的重要支撑。 Q4指引继续向上:公司预计【收入】10.8-10.9亿美元,环比约+9%-10%;【毛利率】25%-26%,较Q3进一步提升。管理层判断MCU、Flash、电源管理及功率器件需求持续增长,尽管公司持续扩产,部分细分领域供应仍趋紧,量价齐升预计仍将延续。 我们认为公司当前正处于 特色工艺满载+ASP持续改善+12英寸产能释放+华力微整合增益的盈利上行阶段;后续重点关注Fab 9及无锡新12英寸产能爬坡、华力微协同兑现,以及集团先进逻辑产能及资产整合进展。持续看好公司特色工艺平台竞争力及盈利能力提升!

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