港股互联网反弹点评【建投AI互联网】 今天恒科一度涨超5%,美团、网易涨超8%,阿里、腾讯、快手涨超5%; 我们此前已提示:利率压力缓解;盘中空头回补放大涨… · @FY30Turbo · TwKit

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港股互联网反弹点评【建投AI互联网】 今天恒科一度涨超5%,美团、网易涨超8%,阿里、腾讯、快手涨超5%; 我们此前已提示:利率压力缓解;盘中空头回补放大涨幅。我们认为持续性取决于Q4指引能否推动盈利预期(分子端)企稳。 分母端预期改善 市场交易地缘冲突缓和、油价与通胀压力下降预期。隔夜美国十年期国债收益率由4.95%降至4.88%。 估值与筹码极端 此前恒科forward PE约14.5x(历史7%分位);近5日日均卖空269亿港元、占成交 19.5%(三年 81% 分位);空头回补放大弹性。 个股建议优先配置盈利有支撑、投入回报可验证的龙头 【美团】Non-AI方向的确定性修复标的。补贴退坡,UE边际改善;新业务亏损可控,共同支撑27、28年利润修复。 【网易】明年《无限大》1月15日+两款搜打撤《诡影藏锋》《雾海之下》提供增量。《梦幻》长青托底(《梦幻》畅玩服手游贡献增量),近期《阴阳师》十周年带动9月收入环比增长明显。 【腾讯】Hy4进入国模第一梯队,看好Workbuddy中长期ARR提升,小微明年全量上线后潜力可期。游戏主业平稳(腾讯系游戏靠社交关系,无需担忧短剧冲击) 【阿里】Qwen接入Apple智能12月正式上线,C端AI变现大规模验证;海外CSP情绪大幅修复(政策传导、头部云厂优势凸显、现金流修复预期)提供估值韧性。 【哔哩】流量壁垒高受短剧冲击最小(Q2总时长同比+14%/广告+28%。明年游戏大年重点看《逃离鸭科夫》手游),广告虽有下修但仍增长好于行业。 垂直平台/AI应用方向: 同时建议关注【汇量】年末新系统上量、【美图】27年仅10x PE的高增速AI应用、【心动】Tap制造稀缺UGC工具+社区、【腾讯音乐】汽水短期影响可控、【阅文】IP储备+AI短漫剧杠杆兑现

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